在全球股市接连重挫的影响下，恒指上周大幅下跌。尽管全球各主要央行联手降息救市，但这并没有打消投资者看空预期。工信部推电信基础设施共建共享，投资者便大幅杀跌中资电信股，由此可以看出投资者信心已十分脆弱，而机构对电信业前景的看法也产生了分歧。
行业利空引发中资电信股集体重挫
美股上周重挫，拖累港股在上周的前3个交易日内急跌近3000点，其后七大央行同时减息救市，港股在中资股的带领下才略为喘定，恒指反弹逾500点。但上周五恒指急跌逾千点，失守15000点关。上周恒生指数共下挫2885点，累计跌幅达16.3%，创1998年9月以来最大周跌幅，港股市值一周“蒸发”2.13万亿港元。
各股表现方面，中资电信股上周跌幅大大超过恒生指数。其中，中国移动上周跌13.88%至66.40港元，中国电信上周跌15.77%至2.67港元，中国联通上周跌13.58%至于9.61港元，中国通信服务暴跌34.09%至3.48港元。
分析人士认为，中资电信股股价大幅波动除了受恒指暴跌影响外，另外一个利空因素是受工信部要求推进电信基础设施共建共享的政策影响。有机构认为，中通服专门为电信运营商提供相关电信基建等服务，其中以设计、建设及项目监理电信基建服务为最主要业务，因此受影响最大。不过高盛则表示，电信运营商未来数年的总资本支出不太可能削减，对于中通服业务受损的忧虑过度，大跌已过头。
后重组时代电信联通暗自发力
工信部最近推出的电信基础设施共用，要求杜绝同地点新建铁塔、同路由新建杆路现象；实现新增铁塔、杆路的共建；其他电信基础设施共建共享比例逐年提高。业内人士认为这一共建共享方案将对处于弱势地位的运营商起到一定的帮扶作用。不过也有观点认为尽管这是行业共赢，也能节省国家投资，但对电信格局的影响还取决于执行能力。
另一方面，一场涉及300余城市的CDMA大战已吹响号角。据悉，中国电信在国内将同期部署300余城市的CDMA网络，二期招标预计一个月内完成。鉴于中国电信定于11月1日放号试运营新C网，“快速建网”成为首期建设的首要要素。目前中国电信建网焦点主要集中在如何在投资允许的前提下进行EV-DO升级，并把对现网的影响降低至最小，同时兼顾面向LTE的平滑演进。
而在允许中国联通“单向网间携号漫游”的新政中，业界又看到了“非对称管制”的影子。“单向”意味着中移动不可以对等使用中国联通已有的网络。这也将使联通与移动之间的信号差距在一夜之间全部抹平。据悉，这项被称为“联通单向网间携号漫游”的新政策已获工业和信息化部首肯，但是目前工信部尚未下发相关文件。不过这一政策使中国联通和中国电信看到了进攻的新机会，它们不会就此止步。
过度竞争或影响运营商业绩
第四季度电信投资增长步入实施期，相关产业环节开始受益。从此前一系列措施上来看，政府扶持弱势运营商各项政策正逐步启动，第四季度将是一个重要时间窗口。从长期来看，运营行业发展潜力巨大，但短期由于市场竞争加剧，这可能成为影响运营商业绩的主要风险。
国信证券通信行业首席分析师严平在最近的行业快评中将通信行业的评级下调至“谨慎推荐”。他指出，“重组与3G”打破了行业的平衡，可能给各运营商带来2年左右的阵痛期。过度竞争将是各运营商阵痛期业绩向下的主要潜在风险。不过他同时表示，虽然当前行业正处于结构转型时期，但是我国通信行业长期发展前景比较乐观。只要公司按照计划正常经营，一年左右的时间就能摆脱困境。
瑞银亚洲电信研究部执行董事王进琎认为，电信重组后运营商之间将迎来更激烈的竞争格局，而资本开支又进入上升周期，这使得投资者担忧行业投资回报率会降低。因此未来两年，我国移动运营商预计将进入下行周期。他同时表示，联通与网通合并的整合并不乐观，尤其是明年上半年，联通将面临上有中移动下有中电信的夹击。
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