4月22日，深沪股市大幅下挫，其中沪综指收盘下跌74.48点，全天除通信板块一直强势并于收盘时勉强飘红外，其它板块则全军尽墨。
通信板块强势的背后，是资金的强势介入：在其它机构纷纷逃离之时，以嘉实稳健开放式证券投资基金为代表的部分基金在一季度仍在大幅加仓，潜伏其中。近日，通信类股票更是资金竞相追逐的对象。
资金的追逐有其内在逻辑：联通3G5月18日将正式放号以及《电子信息产业调整和振兴规划》的出台让其看到了通信股结构性机会的来临，而并不算高的估值则为其介入提供了良机。
资金提前布局
大智慧行业指数显示，通信板块全天一直处于板块涨幅第一位，盘中甚至一度创下4%的涨幅，但最终因独木难支，而以0.13%的微弱跌势收盘。尽管如此，上证电信指数仍以1.10%的涨幅成为“万绿丛中一点红”。
支撑这一危局的，当大盘蓝筹中国联通（600050.SH）莫属，该股4月22日报收于6.27元，涨幅达3.13%。在早盘的强力上攻中，其更是表现神勇，创下本轮反弹的新高6.60元。这已经是其连续第二天大幅上涨。
沪市另一通信设备类的股票ST夏新（600057.SH）也可圈可点：截至4月22日收盘，其已连续8涨停，涨幅接近50%。深市的高鸿股份(000851.SZ)、金马集团(000602.SZ)等都涨幅居前，中小板以生产智能卡为主营业务之一的东信和平（002017.SZ）更是创造9.90%的涨幅。
在大盘恐慌性回调之际，通信类个股仍能维持强势，与资金的提前布局不无关系。
据中信证券统计，4月21日，信息服务行业当日合计流入资金63.47亿元，流出48.39亿元，净流入15.08亿元，其中仅中国联通的净流入就达到2.44亿元。尽管在绝对净流入上屈居于化工板块之后，但从资金流向与指数偏离程度计算，其资金净流入稳居各板块第一。
从成交额的情况看，资金对通信板块的热捧在最近几日才开始。自4月9日起，通信板块的成交额开始在相对低位逐步攀升，并在4月15日以90亿元的巨量大幅收阳，其后的量能虽有所波动，但仍在高位徘徊。
而从通信股老大中国联通的机构持股情况看，以基金为代表的机构投资者们在一季度对其进行了大幅减持和增仓两种完全相反的行动。
据Wind资讯对已披露一季度基金投资组合的统计，截至今年一季度末，共有35家主力机构(基金35家)持有中国联通，持仓量总计10.61亿股，占流通A股10.16%。而这两个数字在2008年底时分别为22.24亿股及21.29%。很明显，许多机构在一季度放弃了中国联通。
但有人去也有人留，更有增仓者。与去年底相比，仍有16家基金增持了4.51亿股，其中嘉实稳健开放式证券投资基金、南方绩优成长股票型证券投资基金、汇添富成长焦点股票型证券投资基金三家的增仓量均在9000万股以上。它们的坚守获得了回报。
通信板块存结构机会
机构对通信股的大幅增仓，尤其是最近资金的热捧，与其对行业的信心增强不无关系。
国家发改委最新统计数据显示，2009年2月，我国电子及通信设备制造业总产值累计完成1671.68亿元，同期增长0.54%，其中，通信设备制造业，2月份完成总产值达566.14亿元，同期增长17.19%。
通信行业的快速增长之际，《电子信息产业调整和振兴规划》(下称《规划》)于4月15日正式发布，更为其带来了福音。
对通信设备制造业，《规划》指出：以新一代网络建设为契机，加强设备制造企业与电信运营商的互动，推进产品和服务的融合创新，以规模应用促进通信设备制造业发展。并提及“加快第三代移动通信网络、下一代互联网和宽带光纤接入网建设，开发适应新一代移动通信网络特点和移动互联网需求的新业务、新应用，带动系统和终端产品的升级换代。”
西南证券分析师苏晓芳指出，从《规划》内容看，未来电子行业的机会将是结构性的，主要的机会将落在与3G相关的产业群及本土替代空间大的细分领域上。
招商证券在近日发布的一份研报中指出，在《国家中长期科学和技术发展规划纲要》陆续展开的一系列国家科技重大专项中，已申报课题的“新一代宽带无线移动通信网”项目将成为热点所在。
相关资料显示，研制具有海量通信能力的新一代宽带蜂窝移动通信系统、低成本广泛覆盖的宽带无线通信接入系统、近短距离无线互联系统与传感器网络，掌握关键技术，将显著提高我国在国际主流技术标准所涉及的知识产权占有比例，加大科技成果的商业应用，形成超过1000亿元的产值。
龙头联通存事件驱动型交易机会
“新一代宽带无线移动通信网”技术的发展，对于作为运营商之一的中国联通来说自然也是机遇空前。
4月20日，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商公布2009 年3 月运营数据。从2009年累计新增用户看，三家公司1-3月新增用户分别为1991.4万、432.7万、493万，分别同比增长-12.6%、18.2%和459%。
中信证券研究部张兵认为，移动市场的格局在改善，联通捆绑营销的效果开始显现，因此可以对联通寄予更高的期望：联通3G放号后势必带来WCDMA用户的增长，将月度新增用户提高到更高的水平。
国信证券分析师严平则认为，2008年底，全球72%的3G用户是WCDMA网络的用户，拥有WCDMA牌照的中国联通可谓“天生丽质”，预计中国联通的市场份额将逐步提升，至2011年3G用户的份额将达到38%。
但是，仅凭3月份的运营数据和对未来的良好预期，中国联通能否远远跑赢大市？中金公司21日在针对中国联通港股发布的研报中对此给予了否定的回答。不过，2009年5月中至8月中可能出现事件驱动型交易机会，这期间会存在一些事件催化剂，例如推出3G业务、可能引入iPhone以及WCDMA新增用户至少在最初几个月由于受到拥护者追捧而表现良好。
从估值上看，以4月22日的收盘价和2008年度业绩计算，中国联通PE为6.7倍。但据Wind资讯统计，截至4月22日，共有24家机构对中国联通2009年度业绩作出预测，平均预测净利润为71.16亿元,平均预测摊薄每股收益为0.3357元，按此计算的PE为18.68倍。
在众多给出盈利预测的机构中，安信证券行业分析师黄文戈预计2009年每股收益0.27元，低于平均值。但仍给出2009 年的动态市盈率高达41倍的目标价11.06元。其认为该公司的PE值会因高增长而迅速下降到2012 年的11倍。
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