近日，新易盛发布2023年年报及2024年一季报。报告显示，2023年公司实现营收30.98亿，同比减少6.43%，归母净利润6.88亿元，同比减少23.82%，主要受到产品迭代周期波动影响。2024年一季度，公司实现收入11.13亿元，同比增长85.41%，实现归母净利润3.25亿元，同比增长200.96%，业绩爆发态势明显。
Q1业绩亮眼，业绩有望逐级加速。公司2024Q1毛利率42%，同比提高近8个百分点，环比提高5.2个百分点；净利率达29.2%，同比提高11.2个百分点，环比提高3.6个百分点。Q1存货达到15.1亿，环比明显增长。判断公司利润率的大幅度提升，主要系400G/800G高速产品占比提升所致，随着海外AI爆发，公司主要客户高速产品需求迎来持续放量。存货方面的明显提速，则反映其应对客户需求积极备料，未来数季度的景气度上佳。公司一季度应付职工薪酬1.12亿元，环比提升47.37%，经营情况良好。
OFC亮相众多高速产品，800G LPO进入量产阶段。今年OFC上，新易盛主动展示了众多高速产品，其中包括业界首款基于单通道200G的LPO产品、面向单模应用的第二代基于100G/lane技术的800G和400G LPO产品，以及其它1.6T、800G产品。公司宣布8*100G LPO进入量产阶段，表明着正式迈入800G头部梯队。伴随AI训练芯片升级，大模型训练规模的进一步提升，光连接速率及规模还将进一步放大，公司作为全球光模块市场重要参与者，在AI驱动下，预计其400G、800G产品及具备一定优势的LPO产品将加速放量，为公司业绩的持续增长提供动力。
AI时代加速迭代，公司有望厚积薄发。云计算时代通信相较于计算发展相对滞后，芯片迭代周期约2-3年，通信迭代周期约4-5年。而在AI驱动下，通信和计算变得同等重要，从英伟达进展上看，芯片迭代速度缩短到1年，通信迭代速度也正被大幅度压缩至1.5年甚至1年。公司聚焦全球高速光通信市场，与海内外重要客户紧密合作，低调且务实，技术储备扎实，产品口碑好，成本控制能力强，海外渠道能力不断提升，公司有望在AI时代迎来厚积薄发，充分发挥优势，实现收入和利润的持续增长兑现。
本文节选自国盛证券研究所已于2024年4月23日发布的报告《国盛通信｜新易盛：Q1业绩亮眼，AI驱动400G/800G产品放量》，具体内容请详见相关报告。
来源： |
